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Contrario a la coyuntura económica, el IPC de la Bolsa mexicana anota máximos. En el último mes sobresalen Peñoles (36.4%), Orbia (23.5%), Megacable (18.4%) y Gentera (18%) con altas ganancias. Las acciones mineras han repuntado ante el fuerte rally del precio de los metales. La baja de tasas de interés permite una mejor competencia del mercado accionario.

Con información del INEGI, la actividad económica presentó un fuerte retroceso de 0.9% mensual durante julio, en donde sobresale el retroceso de 1.6% en manufacturas, 1.3% en restaurantes y 1.2% en construcción. Solo el sector de servicios profesionales (1.6%) y salud (1.2% mensual) presentaron incrementos significativos.

Las ventas ANTAD a tiendas iguales aumentaron 7.6% nominal durante agosto, lo que equivale a un 4% real. El dato se beneficia de un incremento de 16.8% en tiendas departamentales, ya que las ventas en tiendas de autoservicio y tiendas especializadas solo crecieron 3.2 y 3.9% nominal respectivamente.

La recaudación de aranceles en los últimos tres meses ha promediado un nivel de 28 bdd mensuales, lo que equivale a 0.9% del PIB aproximadamente, con el margen de aumentar un poco más en los siguientes datos. Con ello, el nivel de déficit público se mantiene en 6.5% del PIB, a falta de los datos de septiembre para cerrar el año fiscal. El déficit cerró el año previo en 6.2% del PIB.

Con datos del Bureau de China, la inversión apenas presenta un crecimiento de 0.5% anual durante agosto, la cifra más baja desde los cierres por la pandemia. La guerra comercial vs Estados Unidos ha impactado en los flujos de inversión, aunque la producción industrial mantiene crecimientos de 5.2% anual.

El gasto en subsidios y transferencias aumenta 12.8% real anual durante julio, aunque acumula una caída de 3.9% en los primeros siete meses del 2025. Dada la inercia de los últimos meses es posible que retome los niveles que alcanzó después del sobregiro de principios de 2024. Por otra parte, el gasto en inversión pública se ubica en los menores niveles desde 2021. La próxima semana se dará a conocer los lineamientos de política económica para el 2026 por parte de Hacienda.

El crédito a las empresas mostró un crecimiento anual real de 6.6% en julio, frente al 5.5% del mes previo. Por su parte, la cartera en crédito al consumidor aumenta 9.9% real. Los datos presentan un repunte después de una desaceleración a lo largo de 2025. El crédito fluye en préstamos personales, y en sectores como mensajería, comercio y el sector inmobiliario.

De acuerdo a los indicadores IMEF, la actividad en servicios se ubicó en la zona de estancamiento en agosto, y acumula cinco meses cerca de ese nivel. Por otra parte, las manufacturas prolongan la contracción en las encuestas, con debilidad marcada en nuevas órdenes y empleo.

Las nuevas órdenes de manufacturas se ubicaron en 51.4 puntos durante agosto, con información de las encuestas del ISM. El dato es el más alto en siete meses y muestra cierta resiliencia frente a la política arancelaria. Los precios siguen aumentando, aunque a un ritmo menor.

El precio del oro se acerca a los 3,600 dólares por onza, el más alto en la historia. La acumulación de oro por parte de los bancos centrales en los últimos años, a la par de un menor apetito por deuda de EEUU empujan el precio de este commodity a un nivel récord. El oro se percibe como un activo de protección contra la inflación, ante la pérdida de confianza en el dólar y otras divisas de reserva (euro, yen) en un contexto de alto endeudamiento de los gobiernos.

De acuerdo a la estadística del IGAE, la economía presenta un crecimiento anual de 0.6% en el primer semestre. Los servicios profesionales (11.8%), comercio minorista (4.3%) y salud (3.9%) son los más dinámicos, mientras que los sectores más rezagados son minería (-8.2%) y electricidad (-1.9%). En general los servicios han mostrado una dinámica más resiliente en comparación a la industria.

Con datos de Banxico, las nuevas inversiones de mexicanos en el exterior sumaron 3,162 mdd en el primer semestre, superior a las 271 mdd registradas en el mismo periodo del año anterior. Además, el monto es casi el mismo (3,148 mdd) que las nuevas inversiones que llegaron a nuestro país. Con ello se tiene el segundo mayor nivel de inversiones al exterior en siete años.

La inflación quincenal resultó en -0.02% durante los primeros días de agosto, con lo cual a tasa anual el avance es de solo 3.49%. Los precios de las frutas y verduras y pecuarios retrocedieron en su conjunto 1%. Los retos se concentran en los servicios, que crecen 5.25% anual y permanecen rígidos pese a la desaceleración de la economía.

Los futuros de gasolina se encuentran en 1.96 dólares por galón, muy cerca de mínimos de cuatro años y medio. La contención de este rubro es positiva para la inflación. En nuestro país, dado los bajos precios internacionales, se cobra a plenitud la cuota del IEPS para las gasolinas, lo cual es entre $5.45 y 6.45 por litro.

Con datos del Census Bureau, la mediana del precio de venta de las casas retrocedió 5.9% anual durante julio, ante la debilidad de la demanda y alto costo de financiamiento. Respecto a tres años atrás la caída es de 8.2%. Se estima que una familia con un ingreso promedio necesitaría destinar el 60% de su ingreso para comprar una casa de precio promedio en este momento.

Durante julio las ventas de vehículos pesados se desplomaron 33.2% anual, mientras que la producción retrocedió 55.1% y las exportaciones 51.6%. El contenido regional es un poco menor que autos ligeros, por lo que los aranceles pudieran estar afectando a esta industria.

La pobreza multidimensional se redujo a 29.6% en 2024, en comparación a un 43.9% en 2020. La política de salarios mínimos explica gran parte de la reducción de la pobreza. Respecto a la métrica por ingresos la pobreza cae desde 52.8 hasta 35.4%. El gran pendiente es las condiciones de acceso a la salud, donde ahora el 34.2% de la población se encuentra vulnerable, frente al 16.2% en 2018. La contribución de las transferencias sociales a la reducción de la pobreza es con cargo a generaciones futuras al elevarse la deuda a PIB y caer la inversión pública.

El déficit público de EEUU fue de 291 bdd durante julio, el más alto para ese mes desde el 2021. El gasto público creció 9.7% nominal, mientras que los ingresos apenas avanzaron 2.5%. Los aranceles recolectados fueron de 27.67 bdd, y en los últimos tres meses representaron un 1% del PIB, si se anualizaran las estadísticas.

La inflación mensual en EEUU resultó en 0.20% mensual, como era descontado por el mercado. El componente subyacente mostró un incremento de 0.32%, el más alto en los últimos seis meses. La presión se centró ahora en tarifas aéreas y servicios médicos. A pesar de ello, el mercado pasa por el alto los datos de inflación y espera una baja de tasas de interés en septiembre, ante la postura dovish de varios miembros de la Fed y la presión de Trump y el Secretario del Tesoro por recortar las tasas.

Las exportaciones de China al exterior crecieron 7% anual durante julio, y en el periodo de abril a la fecha el avance es de 6.3%. La economía asiática ha sorteado los aranceles americanos al enviar la producción a países vecinos. El crecimiento del sector externo chino le pone piso al ritmo de crecimiento global.

Debido al programa piloto del IMSS, durante julio aumentó en 1.26 millones el número de asegurados ante el IMSS, debido a la regularización de trabajadores de plataformas digitales como UBER y Didi. Esto afectará la estadística de empleo y salarios en el corto plazo. Se estima que sin este efecto el empleo habría caído 40 mil puestos durante el mes.

Las finanzas públicas reportan un déficit acumulado en el primer semestre del año de 567 mil mdp, lo que representa una reducción de 30% respecto al año previo. A pesar de ello, el monto es el segundo más alto en la historia para un primer semestre, principalmente por aumento en el costo financiero y de pensiones.

El consumo local presentó una caída de 1% mensual durante mayo, lo que representa una caída de 0.9% a tasa anual. El principal ajuste se da en el consumo de bienes nacionales, que retroceden 2.4% mensual. Los servicios caen -0.1% mensual.

Las importaciones de EEUU provenientes de China se desplomaron 44% anual durante junio, ante el aumento de los aranceles en este año. Por su parte, se ha importado 71% más desde Taiwán y 54% en Vietnam, señal de que la producción de China se ha estado enviando a Estados Unidos desde terceros. Las exportaciones mexicanas aumentan 6% en el primer semestre.

Después de conocerse el dato de empleo en EEUU, el mercado de futuros retoma la apuesta de una baja de tasas de interés durante septiembre, al asignarle un 93% de probabilidad. La tasa terminal es estimada en 3% para finales de 2026.

La actividad en servicios en EEUU presentó un estancamiento durante julio, según la encuesta del ISM. La actividad presenta cinco meses consecutivos con lecturas muy cerca de estancamiento o leve expansión. Por otra parte, la encuesta revela además que continúan las presiones de costos.

La SHCP contratará deuda para garantizar un financiamiento a PEMEX en una transacción por cerca de 10 mil millones de dólares. La calificadora Fitch emitió un comunicado de posible revisión al alza de la nota de PEMEX.

Los empleados en las industrias maquiladoras y de exportación (IMMEX) presentaron una baja de 0.2% mensual durante mayo, lo que equivale a una reducción de 1.6% a tasa anual. En general el empleo mantiene una inercia negativa debido al estancamiento de la industria a la par de exportaciones que crecen a ritmos moderados.

Las ventas a mismas tiendas crecieron solo 4.7% nominal anual durante junio, después de un buen dato de 10.3% en el mes previo. Las ventas en tiendas de autoservicio solo avanzaron 0.8% anual, señal de que aún prevalece la cautela en el consumidor local.

Japón y EEUU alcanzaron un acuerdo comercial que implica aranceles de 15%, desde el 25% previo. También existirían importantes inversiones de alrededor de 550 bdd en EEUU. El mercado espera un acuerdo similar con la Unión Europea. El 1 de agosto vence el plazo para alcanzar acuerdos comerciales, con efectos importantes para México.

Los precios por libra de este item han crecido 20% en el último mes, fruto del arancel del 50% que impone la administración Trump. El cobre es importante en la industria eléctrica, construcción y automotriz. Esto pudiera presionar la inflación en los siguientes meses.

El balance fiscal de junio resultó en un superávit de 27 bdd, lo que rompe la inercia deficitaria. Los ingresos crecieron 12.9% anual, impulsado por ingresos por aranceles a las importaciones, mientras que el gasto se contrajo en 7%. Sin embargo, el déficit de los últimos doce meses equivale a 6.3% del PIB.

Con datos de mayo, la industria rebota 0.6% mensual, influenciado por un incremento de 2.8% en el sector de la construcción, aunque la actividad es inferior 1% en un comparativo de doce meses. Las manufacturas presentaron un magro avance de 0.1%.

Dentro del contexto de la guerra de aranceles de Donald Trump, México está posicionado como el principal socio comercial de Estados Unidos, desplazando a China. El 16% de a las importaciones de Estados Unidos provienen de México contra un 14% de China y 13% de Canadá.

Durante junio se recaudan 27.2 miles de millones de dólares (mmd) por concepto de aranceles, y desde abril el monto asciende a 66 mmd, con potencial de seguir creciendo si se mantiene la recaudación.

La inflación mensual resulta en 0.29% mensual y el componente subyacente en 0.23%. Los precios de los alimentos aumentaron 0.33% mensual, mientras que las rentas avanzaron solo 0.18%, el menor avance desde febrero de 2021. A pesar de ello el mercado de bonos reacciona con alza de las tasas de largo plazo en dólares.

El PIB de China presentó un crecimiento anual 5.2% en el segundo trimestre del año, debido a un incremento de 4.5% anualizado respecto al primer trimestre. El repunte de la producción en la industria compensa la baja en la inversión.

El déficit fiscal del primer cuatrimestre del año resulta en 357 mil mdp, cifra 46% superior al 2023 aunque 45% inferior al 2024, donde se presentó un sobregiro. El costo financiero aumento 42% real en mayo y 13% en lo que va del año. El gasto en inversión ha retrocedido 35%.

La actividad en manufacturas y servicios permaneció en contracción durante junio, de acuerdo con las encuestas IMEF. El rubro de empleo es el indicador más flojo del reporte, lo que va en línea con los datos de estancamiento del personal ocupado del ENOE y los asegurados del IMSS.

La inflación medida por el PCE resulta en 2.3% anual, debido a un incremento mensual de 0.14%. El impacto del arancel efectivo de 14% (según Fitch) no se ha hecho presente en los precios finales. Los datos estarán en función de si se mantienen o aumentan los aranceles en los siguientes meses.

El gasto en construcción cae 0.3% mensual en mayo en EEUU, lo que es una caída de 3.5% anual en un plazo de doce meses. Este indicador alcanzó su máximo en mayo del año pasado y desde entonces ha retrocedido hasta la fecha. Las menores ventas de casas inciden en el mal dato.

De acuerdo con la encuesta del Institute for Supply Management (ISM), las manufacturas se ubicaron en la zona de contracción por cuarto mes consecutivo. Los rubros de nuevas órdenes y empleo destacaron entre los más débiles del reporte.

El INEGI informa que el valor de la producción en el sector construcción retrocedió marginalmente 0.1% en abril, aunque la caída en doce meses es de 14.4%. Esto se explica por un desplome de 39% en la obra pública, que no compensa el magro avance de 1% en el sector privado. Preocupa que el personal ocupado disminuyó en ese lapso en 8.6%.

La variación en precios de la primera quincena de junio fue de 0.10% quincenal, lo que lleva a una inflación anual de 4.51%. Se presentó una baja de -0.5% en agropecuarios y 0.2% en energía. Los precios de los servicios brincaron 0.36% en la quincena, para alcanzar una inflación anual superior al 5%.

Durante abril los ingresos crecieron 1.5% mensual en los servicios. Destacan el crecimiento de 3.7% en los ingresos del sector servicios profesionales y 3% en el sector salud. Desde el 2022 estas ramas han presentado crecimientos sostenidos.

La encuesta de S&P global muestra que la economía americana continúa en expansión en junio, tanto en manufacturas como en servicios. Sin embargo, la encuesta señala presiones de costos debido a los aranceles, que no se han terminado de reflejar en los datos de inflación. Este indicador habría que sopesarlo contra las señales de debilitamiento del consumo.

Tras el frágil alto al fuego entre Israel e Irán, el S&P 500 se encuentra solo 1% de alcanzar nuevos máximos históricos, al reducirse la percepción de riesgo en los mercados y signos de que la FED está cerca de volver a bajar la tasa de interés. Los precios del petróleo pasan de 78 dólares a solo 65 en la semana gracias a que se disipan los riesgos de un menor suministro.

El Credit Default Swap (CDS) de la deuda en dólares del gobierno mexicano, que mide el costo de cubrirse contra un incumplimiento de la deuda, disminuye a su menor nivel en once meses, principalmente por una pausa en el escalamiento de la guerra comercial en EEUU. Hasta el momento el mercado no le ha dado mucha importancia a la incertidumbre de los aranceles ni al conflicto de Medio Oriente. El tipo de cambio cotiza ligeramente debajo de las 19 unidades por dólar.

Las ventas ANTAD a tiendas iguales crecieron 10.3% anual en términos nominales durante mayo. El dato está influenciado por un incremento de más del 20% en tiendas departamentales por el Hot Sale y el Día de las Madres. A pesar del buen dato el promedio de los últimos tres meses es de un crecimiento de solo 4.6%, cifra apenas arriba de inflación.

Los precios cotizan alrededor de los 75 dólares por barril, lo que equivale a un aumento de 19% en el último mes. El conflicto de Medio Oriente es el principal factor del aumento de precios. Mayores precios da un respiro a la perspectiva de Pemex.

Las ventas minoristas ajustadas por inflación retrocedieron 1% mensual durante mayo, con lo cual ligan dos meses consecutivos con bajas. Al excluir autos y gasolina la baja es de solo 0.2%. Sin embargo, las ventas de autos en unidades no han salido de un patrón de estancamiento desde la década de los 80´s.

La producción industrial creció 0.6% mensual en mayo, lo que representa un crecimiento de 5.8% a tasa anual. En general la industria en China muestra resiliencia pese a la guerra comercial con Estados Unidos.

La masa salarial (empleados x salarios) avanzó 5.3% real anual en los últimos tres meses. Desde el 2023 el crecimiento de este indicador supera el 5%. El dato es relevante considerando la atonía de la economía.

La encuesta a especialistas elaborada por Banco de México señala que el 36% de los encuestados se muestra preocupado por las condiciones externas, principalmente la política comercial. Este monto era de 18% en diciembre del año pasado. El 65% de la encuesta considera que es un mal momento para realizar inversiones.

El crédito al consumidor presentó un crecimiento de 10.4% anual ajustado por inflación en abril, el menor avance en los últimos dos años. El crecimiento es menor en tarjetas de crédito y nóminas. Si bien los datos crecen muy por encima del promedio de la economía, comienzan a reflejar el estancamiento de los últimos meses.

De acuerdo con la encuesta del ISM, los precios reportan un índice de 69.4 puntos en mayo (arriba de 50 puntos significa presiones de precios). Si bien esto no se ha reflejado en la inflación, las empresas reportan aumento de precios en aluminio, acero, minerales y componentes electrónicos.

El índice de difusión manufacturero tuvo su peor nivel de actividad desde septiembre de 2022. El índice Caixin se ubicó en 48.3 puntos. La guerra arancelaria incidió negativamente en el dato.

Durante abril la producción de petróleo repuntó 1.2% a tasa mensual, y frena momentáneamente la caída que presenta desde mediados de 2023. La baja producción de la petrolera ha provocado que Pemex deba recortar personal.

Las nuevas inversiones (rubro de la IED) sumaron 1,586 mdd en el primer trimestre, que aunque es superior a las 881 mdd registradas en ese periodo en el 2024, son muy inferiores a los montos de años anteriores. La mayor parte de la IED es captada como reinversiones.

El Banco Central reduce al rango de -0.5 a 0.7% la expectativa de crecimiento para este año, desde el anterior rango de -0.2 a 1.4%. La incertidumbre comercial, economía de EEUU y la consolidación fiscal lucen como los principales retos al crecimiento.

Las minutas de la FED muestran que el Comité no tiene prisa para ajustar su política monetaria y tiene espacio para observar como es el efecto neto de la política arancelaria. Actualmente el mercado de futuros descuenta la primera baja de tasas en septiembre.

Los futuros de cerdo se ubicaron en 100 dólares por libra, el mayor nivel desde julio de 2023. Por otra parte, los futuros de carne bovina se encuentran en 296 dólares por libra, que si bien presentan una baja de 0.4% en el mes, en el acumulado del año registran un incremento de 12.4%.

El IPC se encuentra a solo 300 puntos de anotar un nuevo máximo histórico. En lo que va del año acciones como Peñoles y Gentera han presentado ganancias de 59 y 57%. Solo Volaris presenta un desplome de 47%. Sin embargo, el alza global de tasas de largo plazo son un reto para los mercados accionarios.

Las exportaciones no petroleras dirigidas a EEUU crecieron 16.7% anual durante marzo, como resultado de compras anticipadas previo a los aranceles. En el primer trimestre del año el avance es de 11%.

Con datos del INEGI, la actividad económica no habría presentado crecimiento durante abril, después de una caída de 0.2% en marzo. En lo que va del año el crecimiento es de apenas 0.4% interanual.

La morosidad en tarjetas de crédito mayor a 90 días aumentó a 12.31% de la cartera al primer trimestre de este año, el mayor nivel desde el primer trimestre del 2011.

La calificadora baja la nota de EEUU de Aaa a Aa1, ante un alto déficit público que de no corregirse llegaría a 9% en 2035. La deuda a PIB la estima en 134% en ese año, un brinco de 36 puntos respecto a 2024. Si bien la calificación es aun de alta calidad, sale del grupo selecto de Aaa entre los que están Alemania, Australia, Canadá y países nórdicos.

Con datos del Bureau de China, la inversión crece 4% a tasa anual durante abril y registra dos meses con crecimientos menores al 0.2% mensual. Menor inversión se da en un entorno de sobrecapacidad y guerra comercial vs EEUU.

En el primer trimestre del año, la recaudación de ingresos tributarios fue de 17.8% en términos reales, en donde el IVA y el ISR aumentan 21%. En marzo estos ingresos presentaron un incremento de 33% anual.

La venta de vehículos retrocede 4.6% anual en abril, la mayor magnitud desde diciembre de 2021. En el primer cuatrimestre del año las ventas presentan un incremento de 1.4% respecto al mismo periodo del año anterior.

Con datos del IMSS, el empleo retrocedió en 47,442 plazas durante abril. La caída se explica principalmente por la pérdida de 32,792 puestos en el sector agrícola, debido a factores estacionales. El empleo en manufacturas retrocede 0.7% a tasa anual.

Con información oportuna la venta de autos cae 8% en abril, después de un fuerte incremento de 30% durante marzo. Esperamos una normalización de las ventas en los siguientes meses.

La creación de puestos de trabajo en EEUU fue de 177 mil durante abril, a pesar de la imposición de aranceles. Sin embargo, los servicios aportaron el 93% del nuevo empleo privado, mientras las actividades cíclicas como construcción, manufacturas y minería prácticamente no añadieron nuevas plazas.

Las importaciones excluyendo metales preciosos crecieron 26% en términos anuales durante marzo. En el primer trimestre del año el incremento es de 15%. La estadística refleja las compras anticipadas previo a la entrada en vigor de los aranceles.

Las importaciones de bienes que se usan como insumos en los procesos productivos rebotan 5.8% mensual durante marzo, presumiblemente como compras anticipadas ante los aranceles anunciados en abril.

Tabasco (-7.4%), Campeche (-7.0%) y Quintana Roo (-3.9%) son los estados que presentan las mayores caídas en la actividad económica durante 2024. La menor inversión pública incide negativamente en el crecimiento. Por su parte, Oaxaca (5.3%), Durango (4.7%) y Puebla (4%) son las entidades con mayor crecimiento en el año.

Con información del INEGI, el consumo turístico interior apenas crece 1.1% en el 2024, y acumula dos años y medio con poco crecimiento. El valor agregado es un poco superior, al reportar un avance de 2.1% respecto al 2023.

Los futuros de la bobina de acero en EEUU alcanzan los 944 dólares por 20 toneladas cortas, lo que es el precio más alto desde enero de 2024. La industria acerera es muy cíclica respecto a la actividad económica y sensible a los aranceles.

La tasa de contrataciones respecto a la población activa es de 3.4%, por lo que en los últimos meses se han ubicado en las menores tasas en la última década. Sin embargo, también la tasa de despidos/separaciones es muy baja, al ser 2.1%. La dinámica nos muestra un mercado laboral muy cauteloso.

Con datos del Conference Board, la confianza del consumidor en EEUU se ubicó en 86 puntos, la segunda menor cifra desde 2015. La encuesta refleja el pesimismo de los consumidores ante futuros aranceles y la incertidumbre geopolítica.

El crecimiento nominal en las ventas ANTAD para tiendas iguales fue de 1% anual en marzo, y en promedio 0.2% para los primeros tres meses del año. La complicada coyuntura económica se refleja en mayor cautela del gasto de los consumidores.

Con datos del INEGI las manufacturas presentarían un crecimiento anual de 3.5% anual en marzo, el más alto en los últimos dos años. Al igual que en EEUU parece responder a un anticipo de la producción para evitar la carga arancelaria.

De acuerdo al Indicador Oportuno de la Actividad Económica (IOAE), el crecimiento habría caído marginalmente 0.2% en el primer trimestre del año, con lo cual se acumularían seis meses sin incremento en la actividad. Los datos van en línea con la expectativa del FMI de una caída de 0.3% de la economía este año.

El precio del oro ha aumento cerca de 27% en lo que va del año, ante los temores de recesión global, políticas proteccionistas de EEUU y menor confianza en el dólar como activo de reserva. EEUU acumula grandes cantidades de oro en los últimos meses.

Las manufacturas repuntan en los últimos meses, y alcanzan el máximo nivel post-pandemia. La industria automotriz repunta más de 10% en los últimos dos meses, previo al anuncio de aranceles para el sector.

La economía del principal país asiático crece 5.4% anual en el primer trimestre, con lo cual acumula nueve trimestres con buenos datos de crecimiento. El FMI revisa a 4% el crecimiento para este año ante la guerra arancelaria con EEUU.

La divisa china se encuentra en su menor nivel en 17 años frente al dólar. Cabe señalar que el gobierno de este país devalúa la divisa para mantener la competitividad ante los aranceles, que ya superan el 100%.

La producción de autos crece 12% anual en marzo, presumiblemente por anticiparse a la aplicación de aranceles en la industria automotriz. Se debe esperar al dato de abril para analizar como reacciona la industria ante un carga arancelaria mayor.

Los incrementos mes a mes de los precios del rubro subyacente aumentan en lo que va del 2025. Los precios de los alimentos se presionan, principalmente en derivados de la carne. Los precios de los servicios se despresurizan, aunque avanzan arriba del 4% anualizado.

En marzo los precios productor no presentaron variación, ante el desplome de los commodities, principalmente de energéticos. Esto es una buena noticia para el control de la inflación.

La creación de empleo en EEUU fue de 228 mil puestos de trabajo, la mayor cantidad en los últimos tres meses. La concentración del empleo se encuentra en el sector de servicios. Los salarios han presentado moderación en los últimos dos meses.

La administración de Trump pausa los aranceles recíprocos por 90 días. A todos se les cargará un arancel de 10%. Para México y Canadá permanecen los aranceles a autos y aluminio y acero. Los mercados reaccionan favorablemente con subidas de bolsas y apreciaciones de las divisas.

El S&P 500 se mantiene 8.5% por debajo de los máximos alcanzados a principios del año. Los temores de una desaceleración más pronunciadas, a la par de los efectos de los aranceles le restan atractivo a las inversiones en renta variable.

La encuesta de confianza del consumidor de Michigan arroja que la población espera una inflación de 5% en el plazo de doce meses. El incremento en los últimos meses ha sido muy elevado.

Con información el ISM, los precios en manufacturas presentaron su mayor incremento en tres años, ante las presiones de costos por los aranceles.

El riesgo país medido por el Credit Default Swap (CDS) aumenta en las últimas sesiones, muy cerca de su mayor nivel en dos años. El riesgo de aranceles es el principal factor.

Durante el primer bimestre del año el déficit público fue de 127,658 mdp. Este es el menor déficit en cuatro años, como resultado de una caída del gasto público en 17% real y un aumento de los ingresos en 4.8%.

De acuerdo a las encuestas IMEF, la actividad en manufacturas y servicios permaneció en contracción durante marzo, por lo que es altamente probable una contracción del PIB en el primer trimestre. Las nuevas órdenes y el empleo se mantuvieron débiles.

El cobre alcanza un máximo histórico, alrededor de las 5.23 dólares por libra. Por su parte, el acero repunta 35% en lo que va del año, aunque lejos todavía de máximos.

La confianza del consumidor se ubica en su nivel más bajo en cuatro años. El temor de los aranceles y su impacto en la inflación se reflejan en un pesimismo de la economía.